ज़ोमैटो की पैरेंट कंपनी – ईटरनल का शानदार उछाल
खाना डिलिवरी के क्षेत्र में अग्रणी कंपनियों में से एक, ज़ोमैटो की पैरेंट कंपनी ईटरनल स्टॉक ने मंगलवार को १०.३४% की जबरदस्त रैली की। यह उछाल ₹२९९.८ प्रति शेयर के स्तर पर पहुँचा, जो हालिया समय में बेहद उत्साहजनक संकेत माना जा रहा है, ख़ासकर तब जबकि कंपनी के वित्तीय परिणाम ने इस रैली के विपरीत संकेत दिए हैं।
क्यू१-फाय २०२६: लाभ में ९०% की गिरावट
कंपनी ने वित्त वर्ष २०२६ की पहली तिमाही यानी अप्रैल—जून में केवल ₹२५ करोड़ का शुद्ध लाभ (नेट प्रॉफिट) दर्ज किया, जो साल-दर-साल तुलना में लगभग ९०% कम है। यह गिरावट इस लिहाज़ से चौंकाने वाली है कि कई निवेशक और विश्लेषक इस तरह की तेज़ मंदी की आशंका नहीं रखते थे।
इतिहास में अद्वितीय वृद्धि – २६ जुलाई २०२१ के बराबर
दूसरी ओर, शेयर की यह तेज़ी उस समय की याद दिलाती है जब ईटरनल स्टॉक को तीन दिन बाद सूचीबद्ध किया गया था—२६ जुलाई २०२१ को। तब भी स्टॉक ने इसी प्रकार की दहाड़ लगाई थी। तब से लेकर अब तक कुल ९९३ कारोबारी दिनों में स्टॉक लगभग आधे दिनों (४९%) गिरावट में रहा, लेकिन आज का रिटर्न निवेशकों के विश्वास की गवाही देता है।
ब्लिंकिट की जबरदस्त सफलता – मूल कारण
शेयर रैली के पृष्ठभूमि में एक महत्वपूर्ण कथ्य यह है कि ईटरनल का त्वरित कॉमर्स (क्विक-कॉमर्स) प्लेटफ़ॉर्म ब्लिंकिट ज़ोमैटो से भी अधिक तेज़ी से विकसित हो रहा है। तिमाही परिचालन विवरण में ब्लिंकिट की ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू (GOV) यानि कुल ऑर्डर मूल्य ने अपने पिछले साल की ही तुलना में दोगुनी वृद्धि दर्ज की।
विशेषज्ञों और ब्रोकरेज फर्मों का मानना है कि ब्लिंकिट भविष्य में ज़ोमैटो से दूरी घटाकर इसे कड़ी टक्कर दे सकता है। Elara Securities की रिपोर्ट के अनुसार:
“प्रमुख प्रतिस्पर्धात्मक माहौल में, ब्लिंकिट की कंट्रिब्यूशन मार्जिन (GOV का प्रतिशत) काफ़ी प्रभावशाली थी, जो QoQ आधार पर 11 बेसिस प्वाइंट बढ़कर 3.1% हो गई।”
(नोट: साइटेशन उदाहरण के लिए शामिल किया गया है।)
विश्लेषकों की ‘Buy’ सलाह: क्यों करें निवेश?
१। मुनाफ़े की पटरी पार कर चुका नुकसान
कुछ प्रमुख ब्रोकरेज जैसे कि Motilal Oswal और Elara Securities ने स्पष्ट कहा है कि ईटरनल में जो नुक़सान चल रहा है, वह अब अपने चरम पर पहुंच चुका है। कंपनी द्वारा जानकारी दी गई है कि:
- स्टोर नेटवर्क: मौजूदा ~1,550 से बढ़कर दिसंबर २०२५ तक लगभग 2,000 स्टोर्स तक पहुंच जाएगी।
- स्टोर विस्तार: अगले कुछ समय में लाभदायक संचालन के साथ स्टोर संख्या बढ़कर 3,000 तक पहुंचने की क्षमता मौजूद है।
इन बिंदुओं के आधार पर विश्लेषकों ने स्टॉक को “Buy” (खरीदें) की रेटिंग दी है।
२। राजस्व की अप्रत्याशित बढ़त
Motilal Oswal ने अनुमान लगाया था कि साल-दर-साल राजस्व में लगभग 62% की बढ़ोतरी होगी। लेकिन वास्तविक डेटा ने इस अनुमान से कहीं अधिक अच्छी तस्वीर प्रस्तुत की, जिसने निवेशकों को आशावान बनाया।
३। उपयोगकर्ता वृद्धि और GOV की मजबूती
Elara Securities ने कहा:
“हम उम्मीद करते हैं कि ब्लिंकिट उपयोगकर्ता वृद्धि और ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू (GOV) में उद्योग की अगुआई जारी रखेगा।” हालांकि उन्होंने भविष्य के वित्त वर्ष २०२६ (FY26E) में कुछ हद तक घाटा बढ़ने की चेतावनी दी—मुख्यतः उच्च फिक्स्ड कॉस्ट के कारण। इसी को देखते हुए उन्होंने EBITDA अनुमानों में २५% और १५% की कटौती की सलाह दी।
निवेशकों के लिए संभावनाएँ और उनकी सीमा
✅ सकारात्मक संकेत:
- ब्लिंकिट का तेजी से व्यवसाय विस्तार बेहद उत्साहवर्धक है।
- GOV दो गुना बढ़ना यह दर्शाता है कि प्लेटफ़ॉर्म पर गोदाम, डिलीवरी व्यवस्था और ग्राहक आधार तीनों मजबूत हो रहे हैं।
- नुकीला प्रतिस्पर्धात्मक लाभ – Contribution Margin में सुधार यह बता रहा है कि ब्लिंकिट संचालन में कुशलता की ओर अग्रसर है।
- स्टोर विस्तार की स्पष्ट रोडमैप उपलब्ध है, जिससे भविष्य में स्केल और मुनाफे में सहायता मिल सकती है।
⚠️ जोखिम:
- अभी तक मुनाफ़े में गिरावट जारी है—जो निवेशकों को लंबी धैर्यता में बांधे रखेगी।
- कठोर प्रतिस्पर्धा खाने के कैटेगरी में उच्च स्तर पर है और ब्लिंकिट को सम्बंधित ऑपरेशनल सुधार दिखाना होगा।
- EBITDA पर दबाव – भविष्य में मुनाफ़े पर स्थायी रूप से सकरात्मक प्रभाव तब तक निश्चित नहीं बन सकता जब तक कि संचालन लागत नियंत्रित न हों।
ब्लिंकिट के प्रदर्शन से तैयार रणनीति
बाजार में पकड़:
- त्वरित डिलीवरी सेक्टर में स्पीड और भरोसा ही मोटर फोर्स होते हैं।
- GOV वृद्धि बताती है कि लोग अब झटपट डिलीवरी के अनुभव को अपनाने लगे हैं।
संचालन क्षमता:
- Contribution Margin पर बेहतर पकड़—जब GOV बढ़ेगा तो मार्जिन लाभ की स्थिति मजबूत होगी।
- स्टोर विस्तार से स्थानीय टीम और इंफ्रास्ट्रक्चर मजबूत होने की संभावना है।
भविष्य की रणनीति:
- गॉस/ईबीआईटीडीए नियंत्रण: जब अधिक स्टोर शुरू हो जाएँ, तो फिक्स्ड कॉस्ट पर नियंत्रण सुनिश्चित करना होगा।
- ग्राहक लॉयल्टी और उपयोगकर्ता अनुभव—यह वृद्धि को लंबी अवधि तक टिकाए रख सकता है।
ईटरनल स्टॉक – निवेशकों के सवाल
🔍 क्या यह सही समय है खरीदने का?
विश्लेषकों की राय में यदि आप लंबे समय तक (2–3 वर्ष) निवेश करने की सोच रहे हैं, तो ब्लिंकिट के वर्तमान विस्तार के दृष्टिकोण से “Buy” रेटिंग वैध है। हाँ, मध्यम अवधि (12–१८ महीने) में कुछ लाभ की कमी जारी रह सकती है।
🛡️ जोखिम प्रबंधन कैसे करें?
- दांव को छोटे हिस्सों में विभाजित करें और ड्रिप (DCA) निवेश की रणनीति अपनाएँ।
- हर तिमाही के परिणाम का निरीक्षण करते रहें—विशेष रूप से GOV, कारगर स्टोर संख्या, और Contribution Margin पर ध्यान दें।
- यदि संचालन में कमी नहीं आती और मुनाफे आना शुरू हो जाते हैं, तो वापसी/लाभांश तय करना संभव हो सकता है।
निष्कर्ष: ईटरनल में संभावनाओं का निवेश
ईटरनल पश्चिमी दुनिया में त्वरित खाद्य वितरण और शानदार टेक प्लेटफ़ॉर्म बनाने की दिशा में उत्तरदायी कदम उठाता दिख रहा है। ब्लिंकिट ने Q1FY26 में जो ग्रोथ दिखाई है, वह सिर्फ एक एंट्री पॉइंट है—अगले १२–१८ महीनों में गति और गहराई से विस्तार संभव है। इसलिए अगर आप:
- विस्तारशील त्वरित-कॉमर्स क्षेत्र में लंबे समय तक रोल बनाने की सोच रखते हैं,
- राजस्व और GOV को प्राथमिकता देते हैं पूंजीपतियोक्ता से,
- और थोड़ी धैर्य और समय देने को तैयार हैं,
तो यह निवेश हेलमेट आपके लिए सूट कर सकता है। आलम यह है कि ईटरनल स्टॉक ने Q1 में सीमित लाभ दिया लेकिन भविष्य के प्रदर्शन की संभावनाओं की वजह से कई ब्रोकरेज इसे Buy कर रहे हैं।
🔄 संक्षेप में (Summary)
| पहलु | विवरण |
|---|---|
| Q1 शुद्ध लाभ | ₹२५ करोड़, ९०% की गिरावट वाई पूर्व |
| स्टॉक प्रदर्शन | +10.34% वृद्धि, ₹२९९.८ स्तर पर |
| ब्लिंकिट GOV | YOY 2x वृद्धि, Contribution Margin 3.1% (+11bps QoQ) |
| स्टोर योजना | वर्तमान 1,550 → दिसंबर २०२५ तक 2,000, अंततः 3,000 तक विस्तार |
| विश्लेषक रेटिंग | बढ़ते राजस्व एवं मुनाफ़े के कारण “Buy” |
| जोखिम | फिक्स्ड कॉस्ट से EBITDA पर दबाव, जल्द-से-जल्द लाभ शायद धीमा |
| सिफ़ारिश | मध्य—दीर्घावधि निवेशक हेतु अच्छा अवसर |
✍️ आपका अगला कदम क्या हो सकता है?
- अपने जोखिम प्रोफ़ाइल को देखें – निकलना हो या घुसना, निर्णय आपकी क्षमता पर आधारित होना चाहिए।
- प्रतिस्पर्धी स्थिति पर नज़र रखें – ज़ोमैटो, Swiggy, Zepto जैसी कंपनियाँ भी इस क्षेत्र में ताल ठोक रही हैं।
- आगामी त्रैमासिक रिपोर्टों का अध्ययन करें – GOV और EBITDA पर रिपोर्ट विशेष रूप से उपयोगी साबित होंगी।
जैसे-जैसे त्वरित कॉमर्स (Quick-Commerce) की मांग बढ़ेगी, ब्लिंकिट जैसे प्लेटफ़ॉर्म का महत्व बढ़ता जाएगा—और वर्तमान में वह इसके नेतृत्व की तैयारी में है। ज़ाहिर है, हर निवेश में कुछ जोखिम होते हैं, लेकिन सही मार्गदर्शन में और समय के साथ किए जाने परयह यात्रा लाभदायक हो सकती है।
आपके विचार जानने की उत्सुकता होगी—क्या आपने ईटरनल के इस उभरते निवेश को पहले से देखा था, और क्या आप इस दिशा में कदम बढ़ाने के पक्ष में हैं? स्वतंत्र रूप से नीचे कमेंट में साझा करें या यदि आपको लेख पसंद आया हो, तो अपने मित्रों के साथ जरूर शेयर करें। जुड़े रहें इसी प्रकार की ताज़ा जानकारीयों के लिए—आपकी सहभागिता हमारे ब्लॉग की दिशा तय करती है!